今天分享的是：2025年传媒互联网行业年度策略：紧抓AI应用及文化出海，布局高景气赛道
《2025年传媒互联网行业年度策略：紧抓AI应用及文化出海，布局高景气赛道》由国元证券研究所发布，分析了2024年传媒互联网行业的发展状况，并对2025年的投资机会进行了展望。
1. 板块行情及基本面：2024年传媒板块上涨2.23%，跑输沪深300指数，行情主要集中在2 - 3月及四季度。二级板块中广告营销和出版表现较好。基本面方面，前三季度营收基本持平，盈利承压。目前板块估值处于近年三年49.52%分位数水平。
2. AI应用：模型层竞争格局收敛，海外OpenAI等厂商领跑，国内格局有望集中。新Scaling Law推动模型发展，但对技术、工程和算力要求更高。应用层成本下降，AI Agent升级交互方式，软硬件应用亮点多。B端企业投入增加，金融等垂直赛道潜力大；C端流量增长，商业化持续探索，AI+搜索等赛道前景好。AI眼镜等端侧硬件快速发展，是未来关键硬件载体。
3. 游戏：2024年中国游戏市场规模创新高，主机、策略、女性向游戏表现突出，出海收入增长。新游表现亮眼，版号发放稳定，支撑新品上线。小游戏增长迅速，玩法多元且中重度化，出海发展快。AI持续赋能游戏行业，提升3D及空间生成能力，多家上市游戏公司积极布局。2025年A股游戏公司新品丰富。
4. 影视：2024年微短剧市场规模突破500亿，免费短剧崛起，与付费短剧互补。红果短剧增长迅猛，短剧出海收入和量大幅增长。电影市场2024年票房下滑，优质影片不足，但2025年春节档多部重磅影片定档，有望推动票房增长。
5. 出版：2024年前三季度出版板块收入稳健，税收优惠政策提升盈利水平。教材教辅业务稳定，一般图书市场部分品类增长。国有出版公司分红比例高，投资价值凸显。大模型推动AI在教育场景落地，出版类上市公司积极布局。
6. 广告：2024年国内广告市场规模企稳，部分品类广告花费增长。中国企业出海带动海外营销市场增长，国内广告营销企业积极布局。AI赋能营销企业，海外AppLovin业绩高增，国内企业也纷纷布局AI营销。